15日A股7万亿市值的半导体板块大涨，最高涨幅接近7%。其中，创耀科技涨停20%，卓升微、中盈电子等涨超15%，芯美微、爱微电子、林维纳涨超12%，680亿巨头兆易创新也涨停。

       此次大涨的原因，极有可能是因为巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司披露的报告，该报告显示了该公司在2022年第三季度的持股情况。据最新披露的13F文件显示，该公司在2019年共购买了6006万股台积电股票。三季度，市值41亿美元，占总仓位的1.39%。台积电也成为公司十大重量级股票之一。受此消息影响，台积电美国存托凭证（ADR）盘后大涨近8%。此外，伯克希尔哈撒韦公司的公告还显示，增持雪佛龙和西方石油，减持动视暴雪、纽约梅隆银行、通用汽车等公司。

       继消费电子、新能源之后，半导体首次获巴菲特青睐               

       众所周知，巴菲特奉行价值投资理念，不会轻易收购一家公司。不过，他乐观地认为，一家公司在被收购后会长期持有。同时，他从不投资自己不了解的行业，因此长期以来对科技公司都保持着回避的态度。但近十年来，巴菲特越来越多的投资向科技领域倾斜。        

       2008年9月，伯克希尔哈撒韦斥资2.3亿美元收购比亚迪10%的股份。据巴菲特自己说，14年前投资比亚迪时，他其实对电池领域和汽车的工作原理一无所知，但他相信芒格的远见，从心底里认可比亚迪。从结果来看，这笔2.3亿美元的投资至今为他带来了数十笔回报。        

       不过，值得注意的是，虽然今年以来比亚迪新能源汽车销量屡创新高，股价也一路飙升，但伴随比亚迪“长跑”了14年的巴菲特，选择选择减持。      

       港交所官网数据显示，11月8日，伯克希尔哈撒韦公司以每股196.9945港元的价格减持578.25万股比亚迪H股，套现约11.39亿港元。至此，伯克希尔哈撒韦公司持有的比亚迪H股已减至约1.39亿股，持股比例也从17.15%降至16.62%。据统计，这是巴菲特今年8月以来第四次减持比亚迪股份。他共卖出1212.65万股比亚迪H股，共套现约96.38亿港元，折合人民币84.7亿元。    

       除了比亚迪，巴菲特在科技股上最成功的投资就是苹果。自 2016 年以来，伯克希尔哈撒韦公司一直在购买苹果股票。到2018年累计持有苹果5%的股份，耗资360亿美元。到目前为止，它一直是伯克希尔投资组合中的一项投资。最大的单一股票，按市值计算占伯克希尔投资组合的近 42%。   

       对于偏爱传统消费、金融、能源行业的巴菲特来说，在投资苹果的时候，我们可以大致猜到他在苹果身上发现的商业特征：它有能力轻松提高产品价格，也可以在不超支的情况下做更多的生意。而此次台积电进入巴菲特的投资组合，是否意味着台积电被巴菲特视为下一个苹果？      

      据知名财经博客SeekingAlpha报道，台积电的投资增长、派息率、市盈率等，或许足以说明台积电是一只经典的“巴菲特式”“反泡沫”股票。十年实现“巴菲特式年度回报”。  

      台积电能否成为巴菲特的“下一个苹果”？                  

      作为全球领先的晶圆代工企业，台积电的业绩增速相当强劲。上月台积电销售额达新台币2102.7亿元，按年增加56%，今年总销售额为新台币1.85万亿元，按年增加44%。今年三季度毛利率高达到60.4%，环比上升1.3个百分点，远超分析师的普遍预期。     

      不过， 电子元器件采购网 在今年的大环境下，半导体行业整体正在经历手机、电脑等消费电子产品需求下滑的影响。从台积电股价表现来看，本月初触及近两年低位，较年初历史高位下跌近60%。近期，美国费城半导体指数进入技术牛市，美股相关半导体个股触底反弹。台积电股价近日也开始强劲反弹。       

      值得一提的是，这是巴菲特首次投资台积电，也是他首次投资一家纯半导体公司。一位持有伯克希尔股票的知名投资人表示，他认为伯克希尔之所以增持台积电，是因为半导体对人们的生活越来越重要，只有少数公司能够积累资本来提供高品质产品的生产。结束筹码。伯克希尔认为，世界离不开台积电制造的产品。    

       用巴菲特自己的话说，台积电有一条又深又宽的“护城河”；

       财务指标方面，台积电的股本回报率约为25%，毛利率超过60%，股息率3%，三大指标为制造企业天花板，历史盈利能力处于同行前5%；     

       在技术壁垒方面，台积电和ASML的壁垒堪比苹果和微软的操作系统。目前，台积电也已具备3nm芯片量产能力，预计2025年可实现2nm工艺量产；     

       在商业模式上，台积电与苹果、AMD、英伟达等公司组成的财团，是过去二十年科技行业最成功的模式。买台积电相当于同时买移动计算、高性能计算和AI计算；     

       从行业周期来看，台积电在过去一年下跌了60%，为近30年来最大跌幅。相比之下，过去七轮硅周期的最大跌幅仅为39%。显然，目前处于行业下行周期尾声，本月股价也开始反弹；

       从地缘政治风险来看，台积电计划追加投资1000亿用于增加产能，这是过去几年增长预算的两倍。它不仅在美国新建工厂，比如耗资120亿美元的亚利桑那州芯片工厂，还将现有工厂转移到美国，尽可能避免地缘政治。合规审查对生产经营的影响。         

       目前，台积电作为全球芯片制造龙头，具备制造全球最先进芯片的实力，生产全球约50%的芯片。该公司为英伟达和高通等客户生产半导体芯片。也是苹果定制A、M芯片的独家供应商。受iPhone需求激增的影响，台积电的利润也在飙升，伯克希尔哈撒韦公司目前仍持有价值1265亿美元的苹果股票，苹果也是其最大持股。从这个角度来看，台积电能否成为“下一个苹果”尚不得而知，但伯克希尔哈撒韦公司入股台积电，相当于获得了产业上下游的双重利益。更多的确定性。      

       半导体行业的春天来了？                    

       对于半导体行业来说，如果把时间跨度拉长，行业周期性特征明显，库存水平也成为判断市场是否回暖的重要指标，可以提供很好的参考。市场一直担心的高库存问题似乎已逐渐缓解。根据台积电、高通、联发科、英特尔等公司的最新表态，第三季度很可能是本轮半导体周期的去库存高点。 2023年Q2左右库存将恢复正常水平。      

       未来，半导体仍然是有望继续增长的大领域，因为芯片对于自动驾驶、电动汽车、人工智能和物联网等新兴产业的扩张至关重要。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布的最新预测数据，今年全球半导体市场有望增长16.3%，达到6460亿美元的规模。明年虽然增速放缓，但仍维持5正增长 0.1%。        

       不过，虽然从费城半导体指数和库存水平等指标来看，半导体行业调整接近2018-2019年底部水平，但结合当前宏观经济走势和去库存步伐，有迹象表明行业复苏还不够明朗，调整可能会持续更长时间，半导体行业的春天可能会更晚到来。

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